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2017年中国煤价、火电盈利情况分析及2018年预测

????????发布时间:2018-08-08 16:17????????编辑:北极电力网

(一)、电力及公用事业指数跑输大盘7.72%,火电跌幅为4.11%,水电涨幅为18.15%

2017年年初至今,中信电力及公用事业指数(ci005004.wi)涨幅为1.43%,同期上证综指涨幅为9.15%,沪深300指数涨幅为21.48%,跑输大盘7.72%,跑输沪深300指数为20.05%。其中火电指数跌幅为4.11%,水电指数涨幅为18.15%,

2017年至今电力公用事业板块涨幅比较

 

资料来源:公开资料整理

2017年至今火电/水电板块涨跌幅

资料来源:公开资料整理

从各行业涨跌幅来看,电力公用事业行业整体涨幅为1.41%,位于各行业第15名。

2017年至今各行业涨跌幅排行

资料来源:公开资料整理

(二)、 大部分发电集团煤电板块?#20013;?#25972;体亏损,发电行业效益大幅下滑

煤价从2016年下半年开启上涨趋势,吞噬火电企业利润:受煤炭供给侧改革,去产能的影响,煤价从2016年下半年开始一路上涨,截止2016年年底,秦皇岛港山西优混(Q5500k)煤价最高上涨至733元,上涨幅度为89.9%,大同优混(Q5800K)上涨幅度为84%(最高为767元/吨),山西大混(Q5500K)最高涨幅为91%(最高为662元/吨。),普通混煤(Q4500K)最大涨幅为90%(最高为610元/吨)。

2017年以来煤价有所回落,但不改上涨趋势,价格?#28304;?#22312;高位:秦皇岛港山西优混(Q5500K)2017年年初以来最高涨幅为18.6%(最高为722元/吨),大同优混(Q5800K)最高涨幅为17.6%(最高为747元/吨),山西大混(Q5000K)最高涨幅为16.7%(最高为631元/吨),普通混煤(Q4500K)最高涨幅为16.9%(最高为582元/吨)。

煤价高企,主要火电企业净利润同比增速下滑严重:截止2017年9月30日,A股主要火电公司净利润同比增速均为负值,剔除大唐发电(大唐发电去年同比剥离煤化工业务导致巨亏),其中华电国际净利润同比减少106.38%,皖能电力同比下降86.99%,华能国际同比下降74.3%,国电电力同比下降49.8%,内蒙华电同比下降11.02%,建投能源同比下降85.54%。

煤炭供应平衡偏紧,多重困难矛盾交织叠加,发电企业尤其是煤电企业?#20013;?#20111;损:电煤价格维?#25351;?#20301;运行。截止9月底,2017年已发布的37期环渤海煤价指数中,共有35期超过570元/吨的“绿色区间”上限,港口5500大卡动力煤现货价格绝大多数时间处于600元/吨以上的“红色区间”运行,大体测算,全国煤电行业电煤采购成本同比提高2000亿元左右。此外,市场化交易电价下降以及可再生能源补贴支付严重滞后?#24067;?#21095;了发电企业经营困?#22330;?#22810;方面因素导致发电企业成本快速上涨且难以向外疏导,大部分发电集团煤电板块?#20013;?#25972;体亏损,发电行业效益大幅下滑。

2016年下半年至今秦皇岛港煤价走势(元/吨)

资料来源:公开资料整理

1、2017年三季度中信火电行业业绩增速下滑48.01%

2017年三季报显示火电行业ROE(加权)(主要火电公司)平均值为3.15%,年化收益率为4.2%,已降至阶段性低点:2016年R0E为8.06%,2015年为13.28%,2014年为14.09%,2013年为15.06%,2012年为10.48%,2011年为5.35%,2010年为7.03%。

2017年三季度中信火电行业净利润同比增速为-48.01%:中信火电行业2017年三季度实现净利润为204亿元,同比下降48.01%,营业总收入同比增长13.08%为4498亿元。销售毛利率为14.48%,同比下降12.17个百分点。销售费用率为0.17%,同比下降19%,管理费用2.44%,同比下降22.5%,财务费用为6.71%,同比下降12.3%

2017年三季报显示中信火电行业资产负债率为67.13%:A股主要火电公司大唐发电资产率为74.16%,华能国际75.55%,华电国际73.94%,内蒙华电64.55%等。

2017年三季度A股主要火电公司业绩同比增速下滑严重

 

TAG:2017 年中国 煤价 火电 盈利 情况 分析

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